德邦證券-固定收益周報:信用已達低點,權益回暖拉動轉債上漲-210914

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日期:2021-09-14 15:20:55 研報出處:德邦證券
研報欄目:債券研究 徐亮  (PDF) 12 頁 926 KB 分享者:1821******030
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研究報告內容
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  上周,中證轉債指數收于424.42點,周漲幅2.11%,上證指數收于3703.11,周漲幅3.39%,存量可轉債及可交債501支,公募可轉債及可交債399支,私募可轉債及可交債102支;總存量規模7983.88億元,公募余額7000.18億元,私募余額983.70億元,可轉債及可交債總成交額為4240.32億元,較上周總成交額4038.34億元,較上周增加201.98億元。http://www.rihanmeinv.com【慧博投研資訊】

  上周有331支可轉債上漲,97支可轉債下跌,漲幅前五分別為晶瑞轉2(39.50%),牧原轉債(28.80%),臺華轉債(25.21%),長城轉債(24.50%),嘉美轉債(21.40%);跌幅前五分別為天鐵轉債(-17.88%),華自轉債(-11.60%),華鋒轉債(-10.87%),運達轉債(-8.91%),林洋轉債(-7.92%)。http://www.rihanmeinv.com(慧博投研資訊)

  上周,偏股型可轉債周漲幅2.73%,偏股型上漲112支,下跌57支,總存量余額為2115.17億元,漲幅前五分別為晶瑞轉2(39.50%),臺華轉債(25.21%),長城轉債(24.50%),嘉美轉債(21.40%),盛屯轉債(20.50%);跌幅前五分別為天鐵轉債(-17.88%),華自轉債(-11.60%),華鋒轉債(-10.87%),運達轉債(-8.91%),林洋轉債(-7.92%)。上周,平衡型可轉債周漲幅為2.34%,平衡型上漲137支,下跌34支,總存量余額為3451.04億元,漲幅前五分別為牧原轉債(28.80%),寶通轉債(16.52%),聯泰轉債(13.83%),世運轉債(9.50%),康隆轉債(7.60%);跌幅前五分別為思特轉債(-5.71%),應急轉債(-3.55%),紅相轉債(-3.43%),濮耐轉債(-3.30%),嘉澳轉債(-3.21%)。上周,偏債型可轉債周漲幅為0.81%,偏債型上漲82支,下跌6支,總存量余額為2410.85億元,漲幅前五分別為藍盾轉債(19.19%),祥鑫轉債(5.66%),精研轉債(4.29%),洽洽轉債(3.69%),科達轉債(3.20%);跌幅前五分別為德爾轉債(-1.12%),濟川轉債(-1.03%),金陵轉債(-0.90%),強力轉債(-0.38%),亞太轉債(-0.11%)。

  上周,中證轉債指數收于424.42點,周漲幅2.11%,漲幅低于上證綜數周漲幅3.39%。上周股市27個行業出現上漲,僅綜合行業出現下跌,跌幅-1.8%。周漲幅前五為采掘(11.34%),鋼鐵(8.82%),有色金屬(8.75%),化工(6.97%)和交通運輸(5.75%)。上周,受益于商品價格上漲,采掘、鋼鐵持續維持高景氣,有色金屬和化工板塊回升,均有超5%的漲幅,下游消費板塊農林牧漁、紡織服裝、商業貿易、輕工制造等板塊均有1%-3%幅度回升。

  近三周權益市場上行,轉債市場隨股市回暖繼續上探,轉債平均價格由134.65元上漲至137.24元,轉債均價有所上漲,平均轉股溢價率由上周8.08%下降至7.37%,轉債整體估值有所回落,主要受益于權益市場整體上行。債市方面,短端下行空間不大,在未來地方債發行放量的基礎上,資金面很難有進一步放松的情況,只要政策利率不下調,短端利率的下行空間依然受限;股市方面,在貨幣寬松、供需錯配帶動下,大宗商品價格持續上漲,采掘、鋼鐵、有色、化工等周期板塊持續上漲。行業配置方面,基于“專精特新”新基調,可布局機械、電子、精細化工等板塊,中長期擁抱高景氣賽道新能源、光伏、風電、半導體、電子等板塊轉債,消費行業在經歷大幅回調后,該板塊雙低型轉債有望迎來上漲。

  風險提示:宏觀政策、經濟超預期。

  

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