山西證券-海外宏觀周報:全球疫情略有好轉,美國PPI再創新高-210914

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日期:2021-09-14 20:47:39 研報出處:山西證券
研報欄目:宏觀經濟 郭瑞,李淑芳  (PDF) 12 頁 1,410 KB 分享者:饅**人
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研究報告內容
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  投資要點:

  海外疫情:英美持續惡化,日本拐點初現。http://www.rihanmeinv.com【慧博投研資訊】

  本周全球新冠肺炎日均新增確診約55萬例,較上周(超62萬例)有所好轉,但仍居高位,除英美外,其余國家新增確診或將觸頂回落。http://www.rihanmeinv.com(慧博投研資訊)具體來看,英國日均新增確診人數繼續上行,美國多州仍呈失控態勢,單日新增再創最高記錄,且兒童確診占比再度大幅上升。德國、法國、意大利、俄羅斯略有好轉。日本、墨西哥、巴西疫情拐點初現,日均新增確診連續回落,但不確定性仍存。東南亞國家疫情仍未見明顯好轉,越南、菲律賓、馬來西亞日均新增確診繼續上行。

  美國8月PPI再創新高,通脹上行壓力難消

  美國8月PPI同比增長8.3%,再超預期值8.2%與前值7.8%,且創11年以來新高;環比增長0.7%,超過預期值0.6%,較前值1%有所回落。核心PPI同比增長6.7%,環比增長0.6%。經濟復蘇持續、能源價格上行、原材料供給緊張、勞動力短缺問題仍是推動PPI再度走高的關鍵邏輯。綜合來看,無論是原材料短缺還是勞動力短缺短期內都將持續,美國通脹上行壓力難消。對此,我們再次強調之前的觀點,即疫情發酵疊加8月非農數據不及預期或會稍放緩美聯儲縮債步伐,但通脹持續走高使得Taper不會遲到太久,且縮債一旦開啟,節奏將快于2013年,須予以高度關注與警惕。

  歐元區景氣度再度回落,經濟復蘇動力或將放緩

  歐元區9月ZEW經濟景氣指數為31.1,較前值42.7再度降低,且創去年11月以來新低,現況指數為22.5,較前值14.6升高。其中,德國9月ZEW經濟景氣指數為26.5,低于預期30與前值40.4,現況指數為31.9,低于預期34,但高于前值29.3。綜合來看,進入三季度后,歐元區疫情劇烈反彈并持續發酵,使得生產、消費與信心均大幅受挫。如今歐元區國家疫苗接種率已接近此前預期的全民免疫水平,但日均新增確診仍居高不下,疫情擾動短期難消,預計下半年歐元區復蘇動力或將有所放緩。

  本周全球大類資產表現

  本周全球主要股指多數收跌。美股、歐股全線下挫,新興市場分化演繹。板塊方面,全球及發達市場非日常消費品收漲,其他板塊均收跌,新興市場工業、非日常消費品、金融收漲,其余收跌。美債長端收益率與歐債長端收益率均上行。美元指數走強。主要商品漲跌互現,金價回落,天然氣繼續上漲。

  風險提示

  1、全球疫情超預期發展;

  2、Taper提前開啟;

  3、地緣政治風險加劇。

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