中郵證券-晨會紀要-210914

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日期:2021-09-14 10:20:00 研報出處:中郵證券
研報欄目:晨會早刊 程毅敏,郭驚華,魏大朋  (PDF) 8 頁 638 KB 分享者:lt***y
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研究報告內容
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  宏觀研究

  社融明顯回升新增股票融資創年內新高

  人民銀行9月10日公布的8月份信貸及社融數據顯示,企業和居民信貸需求雙雙偏弱。http://www.rihanmeinv.com【慧博投研資訊】8月新增金融機構人民幣貸款1.22萬億,同比少增631億。http://www.rihanmeinv.com(慧博投研資訊)社融增量2.96萬億,同比少增6295億。8月末,M2同比增長8.2%,增速比上月末低0.1個百分點。

  整體來看,8月份信貸表現依然偏弱。8月新增人民幣貸款1.22萬億,環比季節性多增1400億,但同比少增631億。在加大對實體經濟信貸投放的政策引導下,本月企業部門新增信貸較去年同期有所多增,居民部門有所回落。但企業部門新增信貸結構仍然不理想。企業部門中長期貸款比去年同期少增2037億元;短期貸款比去年同期多減1196億元。居民部門短期貸款和中長期貸款分別比去年同期少增1348億元和1312億元,反映出房地產調控政策發揮效果,短期消費貸款和中長期按揭貸款都有明顯回落。

  8月份社融實際數據高于預期,新增社融2.96萬億元,同比少增6295億元。社融規模降幅回落0.4個百分點,為疫情以來新低。其中,直接融資對本月新增社融形成貢獻,新增股票融資1478億元,創年內新高;在7月降準資金較充裕的影響下,債券收益率整體處于較低水平,企業發債需求有所增加,本月新增企業債券比去年同期多增682億元。專項債券發行有所提速,本月新增政府債券融資9738億元,創年內新高。

  8月金融數據基本觸及底部,9月有望企穩,四季度信貸、社融及M2增速都將進入一個小幅回升過程。在我國貨幣政策空間充裕的背景下,政策面將相機而動,未來全面降準、再貸款再貼現及MLF操作等政策工具都有發力空間。

  

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