遠東資信-2021年8月利率債市場運行報告:貨幣市場資金面維持平衡,利率債收益率低位震蕩-210914

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日期:2021-09-14 17:35:20 研報出處:遠東資信
研報欄目:債券研究 陳浩川,簡獎平,李云霞  (PDF) 17 頁 768 KB 分享者:wcn****co
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研究報告內容
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  貨幣市場方面,8月份,央行公開市場操作(不包含CBS)和MLF實現凈投放1300億元,市場流動性前緊后松。http://www.rihanmeinv.com【慧博投研資訊】關鍵貨幣資金價格震蕩運行,R007和DR007于8月末小幅爬升,DR007月內均值為2.15%,低于央行7天逆回購操作利率5BP;Shibor則在8月小幅下行;1年期LPR繼續保持在3.85%。http://www.rihanmeinv.com(慧博投研資訊)

  展望未來,貨幣政策仍將保持穩健,以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展,未來貨幣資金價格上行空間不大。

  利率債一級市場方面,8月份國債和政策性銀行債的合計發行量小幅下降,凈融資大幅增加至7558.76億元。國債和政策性銀行債發行利率下行,10年期國債加權平均發行利率為2.8357%,下行幅度為6.7BP;8月地方債月內共發行8797.28億元,并實現凈融資4833.82億元,環比小幅增長;專項債新增發行穩步提速,月內共發行4884億元,環比大幅增加。

  截至8月底,今年各地已組織發行新增地方政府債券24763億元,包括一般債券6333億元和專項債券18430億元。其中,一般債發行進度達到79.16%,但專項債發行進度僅完成已下達限額的53.15%。預計未來幾個月專項債新增發行或將繼續提速。

  利率債二級市場方面,8月份國債和國開債成交活躍度較上月降低;國債和國開債到期收益率震蕩運行,尚未出現明顯回升趨勢,10年期國債收益率月內峰值仍在2.9%以下;地方政府債到期收益率震蕩運行,環比未發生明顯變化。中外國債利差總體變化不大,中美利差小幅收窄至154.48BP,境外機構投資者在8月增持我國債券83.75億元,增持力度較上月繼續減弱。

  綜合來看,當前利率債收益率或已見底,未來或將迎來調整。可密切關注國內及全球新冠疫情防控局勢、國內經濟增速、生產性物價后續走勢、新增專項債發行節奏等重要變量。

  

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