邁科期貨-黑色金屬行業報告:黑色金屬投研-210906

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日期:2021-09-14 21:00:33 研報出處:邁科期貨
研報欄目:期貨研究 班鵬  (PDF) 28 頁 4,508 KB 分享者:I**L
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研究報告內容
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  供給壓減政策逐步落地,旺季需求恢復鋼價待漲

  供應端壓減粗鋼的政策逐步落實,8月份供給收縮力度達到全年粗鋼同比不增下的水平,如按各省份公布計劃進行壓產則仍有進一步加嚴空間,且節奏上壓減任務有需要提前完成的可能性,9-11月份供給降幅預期較之前擴大。http://www.rihanmeinv.com【慧博投研資訊】

  需求端整體偏弱,8月份地產、基建及制造業數據全面走弱,微觀上鋼材表需水平也低于預期,分品種看建材消費拖累最為明顯。http://www.rihanmeinv.com(慧博投研資訊)當然方向上需求全面走弱符合之前判斷,但回落幅度較快或更多和天氣、疫情等外在影響因素有關,外在因素解除后旺季需求有望迎來釋放及回補,鋼材庫存去化有望加速,后續鋼價存在上升驅動。

  中長期角度存在供需缺口預期,預計9-11月份整體方向向上,逢低買為主。但需要注意9月需求仍處于恢復期,供給壓減的兌現可能也并不會一步到位,預期的搖擺可能使得價格的上行仍較為曲折,不排除有兌現不及預期而出現價格下探電爐成本的可能性,如果有則是比較安全的做多入場機會。

  策略及建議:中長期維持多配,螺紋01中長期運行區間參考5000-5750-6100(靜態電爐成本-前高壓力)。

  套利:長期維持多鋼礦比價的策略;卷螺差短期反彈,后續仍有縮窄動力,前期頭寸繼續持有或卷螺差400以上重新入場。

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