開源證券-農林牧漁行業點評報告:USDA上調全球玉米、小麥產量,庫存量調增-210914

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日期:2021-09-14 22:40:00 研報出處:開源證券
行業名稱:農林牧漁行業
研報欄目:行業分析 陳雪麗  (PDF) 11 頁 959 KB 分享者:744****53 推薦評級:看好
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研究報告內容
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  9月報告上調2021/2022小麥、玉米期末庫存,大豆期初、期末庫存

  9月10日美國農業部發布9月全球農產品供需預測報告,較8月預測報告,主要調整包括:上調全球玉米、水稻、小麥、大豆的產量及期初期末庫存;其中玉米產量上調幅度最大,水稻期初期末上調幅度最大。http://www.rihanmeinv.com【慧博投研資訊】驅動上述調整的主要原因包括:(1)中國玉米的產量同比增加;(2)大豆價格回落,但對大豆壓榨需求提振效果欠佳,期初期末庫存維持高位;(3)小麥產量預計增加,推高期初期末庫存量;(4)水稻需求弱于供給,進而較8月預測值上調期初、期末庫存。http://www.rihanmeinv.com(慧博投研資訊)

  玉米、小麥:產量預增、期初、期末庫存量環比調增

  玉米:2021/2022年全球玉米產量11.97億噸(同比+7.22%),進口量1.86億噸(同比+0.46%),出口量2.01億噸(同比+12.07%),消費量11.86億噸(同比+4.39%),期末庫存2.97億噸(同比+3.89%)。庫存消費比25.08%(同比-0.12pct)。全球玉米供需有所改善,玉米價格預計將有所回落。

  小麥:2021/2022年全球小麥產量預測值7.80億噸(同比+3.23%),消費量7.89億噸(同比+1.12%),飼料消費量1.59億噸(同比+1.04%),期末庫存2.83億噸(同比-3.19%)。庫存消費比為35.87%(同比+0.39pct)。小麥供給有所提升,消費需求旺盛。

  大豆:油料壓榨需求延續疲軟態勢,美豆期末庫存增加

  9月報告繼續調增全球2020/2021年度大豆期初、期末庫存,其中美國大豆期末庫存上修幅度達19.7%。2021/2022年的大豆和豆粕價格低于此前的預測,美國大豆季平均價格預計為每蒲式耳12.90美元,下跌80美分。但9月預計的2020/2021年度全球大豆消費量仍較為疲軟,全球壓榨量較上月調減22萬噸與3.29億噸。產量來看,8月預測值略微上調0.21%至3.84億噸,美國2020/2021年度大豆產量預測值略有上升,較上月環比調整0.81%至1.19億噸,阿根廷與巴西的大豆產量維持8月預測值不變。

  稻谷:供應增加,需求下滑,期初期末庫存升高

  9月報告預計2021/2022年度全球稻米供給略有增加,較8月預測值上調50萬噸至5.08億噸。庫存來看,2021/2022年全球期末庫存相比8月預測值有較大幅度提升,環比上升5.10%,調增902萬噸至1.86億噸,主要因為印度庫存上調。消費來看,2021/2022年度的消費量較上月調減218萬噸至5.12億噸,主要是印度的國內消費減少所致。貿易來看,2021/2022年度全球貿易出口量仍然保持旺盛,2021/2022年度出口量較上月調增86萬噸至4885萬噸。

  風險提示:自然災害風險,氣候變化風險,地緣政治風險,進出口政策風險。

  

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