德邦證券-化工行業周報:磷化工產業鏈高位上行,雙堿板塊景氣延續-210914

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日期:2021-09-14 23:30:57 研報出處:德邦證券
行業名稱:化工行業
研報欄目:行業分析 李驥  (PDF) 22 頁 1,845 KB 分享者:lxb****14 推薦評級:優于大市
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研究報告內容
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  投資要點:

  本周板塊行情:

  本周上證綜合指數上漲3.39%,創業板指數上漲4.19%,滬深300上漲3.52%,中信基礎化工指數上漲6.89%,申萬化工指數上漲6.97%。http://www.rihanmeinv.com【慧博投研資訊】

  化工各子行業板塊漲跌幅:本周,化工板塊漲幅前五的子行業分別為磷肥及磷化工(+18.87%)、氯堿(+14.44%)、純堿(+12.96%)、其他化學原料(+10.29%)、橡膠助劑(+8.29%);跌幅前三的子行業分別為有機硅(-4.75%)、鉀肥(-2.16%)、涂料油墨顏料(-0.53%)。http://www.rihanmeinv.com(慧博投研資訊)

  本周行業主要動態:

  磷化工:根據卓創資訊數據,截至9月13日,黃磷價格34417元/噸,周環比上漲19.71%,黃磷市場維持高位,場內現貨供應緊張,在產黃磷企業新單出廠報價大幅上調;磷酸一銨價格3408元/噸,周環比下跌0.73%,磷酸二銨價格3560元/噸,周環比下跌0.14%,價格小幅波動,磷肥整體價格仍處于高位。截至本周五收盤,磷肥及磷化工板塊周內上漲18.87%,全產業鏈維持高景氣。中長期來看,隨著“三磷”整治的持續推進,磷產業鏈供給端全線收縮。磷礦石供給收緊帶動價格上漲,沿產業鏈向下游傳導,磷肥步入景氣周期,看好磷肥景氣持續上行,建議關注興發集團(全球磷化工行業龍頭,目前磷礦石產能495萬噸/年,已實現磷礦全部自給,磷銨產能60萬噸/年、草甘膦產能18萬噸/年,產品包含磷酸一銨、磷酸二銨、三聚偏酸鈉等15個系列、591個品種,多產品齊頭并進,奠定行業龍頭地位)。

  投資建議:

  化工行業龍頭企業歷經多年競爭和擴張,持續夯實成本護城河,核心競爭力顯著,且當前估值相對偏低,建議重點關注:萬華化學、華魯恒升、揚農化工、華峰化學。山東赫達依托米特加的技術優勢,加快推進食品級纖維素醚在植物蛋白人造肉領域的應用;子公司赫爾希植物膠囊新增產能快速釋放,規模優勢不斷增強,劍指亞洲第一品牌,建議重點關注:山東赫達。全球輪胎市場是萬億級賽道,疫情加速行業洗牌,國內龍頭企業加速擴張搶占全球市場份額,有望保持快速發展,建議重點關注:玲瓏輪胎、賽輪輪胎。寶豐能源為國內煤制烯烴領先企業,低成本優勢構筑高盈利護城河,碳中和背景下迎來新發展機遇,建議重點關注:寶豐能源。蘇博特持續推出新產品,依托產品和技術優勢不斷增強市場競爭力,四川大英基地已成功投產,廣東江門基地啟動建設,不斷擴張產能開拓市場和完善全國基地布局,鞏固行業龍頭地位,建議重點關注:蘇博特。國內純堿市場持續向好,遠興能源作為國內天然堿法龍頭,將受益于行業景氣度上行,且新發現天然堿礦有望重塑國內純堿供應格局,遠期成長空間廣闊,建議重點關注:遠興能源。草銨膦行業景氣向上,利爾化學的規模和成本優勢全球領先,同時積極橫向拓展新產品,業績有望持續增長,建議重點關注:利爾化學。隨著下游新能源汽車行業需求爆發,磷礦的稀缺屬性逐漸顯現,興發集團作為國內磷化工巨頭,產業鏈一體化優勢顯著,未來電子化學品飛速放量也將賦予公司較強的成長屬性,建議重點關注:興發集團。

  風險提示:宏觀經濟下行;油價大幅波動;下游需求不及預期。

  

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