中泰證券-有色金屬行業磷酸鐵鋰專題研究報告:淡化短期供需波動,尋找長期成本洼地-210906

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日期:2021-09-08 09:59:58 研報出處:中泰證券
行業名稱:有色金屬行業
研報欄目:行業分析 蘇晨,謝楠,陳傳紅  (PDF) 105 頁 3,630 KB 分享者:glor******167
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研究報告內容
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  我們系統分析了磷礦、磷酸一銨、磷酸鐵、鐵鋰正極全產業鏈的不同公司的工藝路線、成本結構和競爭格局。http://www.rihanmeinv.com【慧博投研資訊】

  主要結論如下:

  (1)磷酸鐵鋰產業鏈逐步趨向于大化工體系,未來成本優勢主要靠原材料自產、副產利用、自備能源、新工藝等方式構筑,垂直一體化和副產利用的公司將會有明顯優勢;

  (2)鐵鋰屬于高耗能產業,在以渣定產等政策引導下,未來工業級磷酸一胺稀缺度較高,擁有磷酸一胺產能的公司將會有顯著優勢;

  (3)我們認為,鈦白粉企業做磷酸鐵具有硫酸、鐵源優勢,磷礦石企業具有顯著的磷源優勢,能夠構筑成本壁壘。http://www.rihanmeinv.com(慧博投研資訊)

  投資建議:我們建議關注中核鈦白等鈦白粉龍頭,德方納米等先進工藝龍頭,磷礦垂直一體化企業。同時,中長期關注磷酸一胺產能稀缺度變化,關注川發龍蟒,關注鵬欣資源等。

  風險提示:1、新能源汽車銷量不及預期、2、磷化工行業下游需求不及預期、3、磷化工環保政策趨嚴、4、行業擴產加速導致價格低于預期的風險、5、行業測算偏差風險、6、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險

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