首先，讓我們從一個現(xiàn)實的交易案例入手。設(shè)想你在一個數(shù)字貨幣交易所上看到比特幣的價格為30,000美元，你決定以30,000美元做多比特幣，并希望在未來價格上漲時獲利。然而，這個過程并沒有一個明確的到期日——你不需要像傳統(tǒng)期貨那樣在某個時間點平倉，你可以持倉直到你認為合適的時機。這就是所謂的“永續(xù)合約”，它與傳統(tǒng)的期貨合約最大的區(qū)別在于沒有到期日，換句話說，你可以“永遠”持有。
交易所永續(xù)合約，或稱“永續(xù)期貨合約”，是一種沒有到期日的衍生品交易工具。與傳統(tǒng)期貨合約相比，永續(xù)合約最大的優(yōu)勢在于它沒有到期日，可以讓交易者在看好的市場趨勢中長期持有倉位。
在傳統(tǒng)的期貨合約中，交易者需要在合約到期前選擇平倉或者交割，且市場價格波動可能會在交割日前產(chǎn)生較大影響。而永續(xù)合約則完全避免了這一點，交易者可以一直持有倉位，直到認為合適的時機平倉為止。
永續(xù)合約如何維持交易者的倉位“永續(xù)”呢？這得歸功于“資金費率”（Funding Rate）機制。資金費率是交易所為平衡多空雙方的價格差異而定期支付的費用，通常每8小時結(jié)算一次。資金費率的存在使得永續(xù)合約能夠跟現(xiàn)貨市場的價格保持接近，從而避免價格脫離市場。
多頭支付空頭:當市場處于多頭市場（即買盤占主導(dǎo)地位）時，多頭交易者需要支付資金費率給空頭交易者。
空頭支付多頭:相反，當市場為空頭市場（即賣盤占主導(dǎo)地位）時，空頭交易者支付資金費率給多頭交易者。
資金費率的數(shù)值可能正數(shù)也可能負數(shù)，具體取決于市場供需關(guān)系。如果市場上多頭的需求大于空頭，資金費率通常為正值，反之則為負值。資金費率的動態(tài)變化使得永續(xù)合約在市場中不斷調(diào)整，保證價格不會大幅偏離現(xiàn)貨市場價格。
永續(xù)合約與傳統(tǒng)期貨合約有幾個顯著的區(qū)別:
沒有到期日:傳統(tǒng)期貨合約有明確的到期日，必須在該日期前平倉或交割，而永續(xù)合約沒有到期日，交易者可以在任何時候平倉。
資金費率機制:傳統(tǒng)期貨合約不會涉及資金費率，而永續(xù)合約通過資金費率來調(diào)節(jié)市場價格與現(xiàn)貨價格之間的差距，確保合約價格與現(xiàn)貨價格保持一致。
交易策略:傳統(tǒng)期貨交易者一般采用不同的交割月份進行策略安排，而永續(xù)合約的靈活性更大，適合做長期持有或短期投機。
市場波動性:永續(xù)合約由于能夠長期持倉，因此在市場波動性較大的情況下，交易者更容易獲取更高的回報（當然也伴隨著更高的風險）。
永續(xù)合約的操作雖然相對靈活，但也充滿了風險。為了幫助你理解如何操作永續(xù)合約，以下是一些常見的操作策略:
做多（Long）:當你預(yù)測市場會上漲時，可以選擇做多。通過在合適的時機開盤并持有倉位，等待市場上漲從而賺取差價。
做空（Short）:當你預(yù)測市場將下跌時，可以選擇做空。通過借入資產(chǎn)并賣出，待市場下跌后再以更低的價格買入歸還，從而賺取差價。
資金費率的管理:由于資金費率會定期調(diào)整，交易者可以通過了解資金費率的變化趨勢來決定是繼續(xù)持倉還是平倉。高資金費率意味著多頭或空頭需要支付更多的費用，因此在資金費率較高時，持倉成本會更高。
杠桿使用:永續(xù)合約通常支持杠桿交易，這意味著你可以使用少量資金控制更大的倉位。但使用杠桿也意味著風險更大，因此需要謹慎操作。
永續(xù)合約的靈活性和高杠桿性為交易者帶來了巨大的收益潛力，但同時也伴隨著同等的風險。在市場波動較大時，交易者可能會因市場走勢不如預(yù)期而面臨強制平倉的風險。因此，在進行永續(xù)合約交易時，合理的風險管理至關(guān)重要。
風險管理策略:
設(shè)置止損:確保在市場走勢不利時自動平倉，防止虧損過大。
分散投資:不要將所有資金投入到一個市場或一個合約中，分散風險可以減少單一市場波動帶來的影響。
控制杠桿倍數(shù):使用杠桿時，要確保自己能夠承受相應(yīng)的風險，過高的杠桿可能會加劇虧損。
收益潛力:
在市場劇烈波動時，永續(xù)合約可以讓你通過做多或做空賺取較高的回報。特別是在加密貨幣市場，波動性較大，永續(xù)合約成為許多交易者追求高回報的首選工具。
永續(xù)合約并非適合所有類型的投資者。它更適合那些具備較強市場判斷能力和風險承受能力的投資者。以下幾類投資者可能更適合參與永續(xù)合約交易:
經(jīng)驗豐富的交易者:對于那些具有較強市場分析能力的交易者來說，永續(xù)合約是一種強大的工具，能夠根據(jù)市場波動進行靈活操作。
短期投機者:由于永續(xù)合約的高杠桿特性，適合那些想通過短期價格波動賺取差價的投機者。
加密貨幣愛好者:在加密貨幣市場，波動性較大，永續(xù)合約提供了高效的交易方式，因此對加密貨幣有興趣的投資者可能會更加傾向于選擇永續(xù)合約。
永續(xù)合約是數(shù)字貨幣交易中的一項創(chuàng)新工具，它通過沒有到期日的特性和資金費率機制為交易者提供了靈活的交易方式。然而，雖然它具有很大的潛力和靈活性，交易者仍需注意風險管理，避免因市場波動而遭遇較大的虧損。如果你是一個有經(jīng)驗的交易者，或者具備較強的市場判斷能力，永續(xù)合約無疑是你可以嘗試的一種交易工具。